“魔咒”是金融市场中的玄学，金融学英文叫“anomaly”，译为市场难以解释的异常现象，有点“身在此山中，云深不知处”的意境。比较有名的包括，美股市场上的“Sell in May and go away”，外汇市场上的“港币金九银十”。而在人民币债券市场上，近年来比较有趣的就要数4月“魔咒”了，即4月债市收益率较3月波动更大，且收益率多数会上行。
谈到4月“魔咒”，可能是很多债券交易员心中永远的痛。远的不说，就说2019年4月，受manbetx20客户端下载 超预期转暖、降准预期破灭和供给增加影响，10年国债均值较前月上行21个bp，10年国开均值上行17bp。实际上，从2015-2019的5年中，一共遭遇了4次4月收益率环比上行的“魔咒”，只有2018年幸免。
从历史回溯分析来看，每次“魔咒”的应验似乎都有相应的逻辑可循，都是各种影响因素力量此消彼长后的表现。对做债券投资的人而言，历史永远都是可以借鉴的。那么2020年4月，是会重蹈“魔咒”覆辙吗？本文将逐年剖析“魔咒”背后的因果，试图给投资者以启示。
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