在2006年之前，纽约证券交易所(NYSE)一直是一家非盈利型企业，专注于为企业提供上市场所，为股票交易创造条件。自从转型为盈利型企业以来，大行情板（Big Board，纽交所的别称）一直将服务重点放在高频交易商身上，我认为，这种做法损害了市场的完整性。
过去，纽交所的收入主要来自上市和交易费用。但现在，纽交所收费向高频交易商提供高速数据馈送，并允许它们把电脑放置在靠近交易所电脑的地方，从中获取丰厚利润。正如迈克尔•刘易斯(Michael Lewis)在其《闪电小子》(Flash Boys)中所描述的那样，这两项服务使高频交易商能在普通投资者下单之前完成数以百万计的快速交易，从市场中抽走了流动性。
对于如今的纽交所来说，交易量至关重要：高频交易商需要交易对手，而在一家交易所执行的交易量越大，它能出售的数据和服务就越多。因此，纽交所现在向在该交易所下单交易的高频交易商和经纪商支付“返款”（我认为是回扣）。这些返款引诱经纪商把客户订单发至交易所，与高频交易商进行交易。在大多数情况下，拿到返款的是经纪商，而不是客户。
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