近期美国股市与债市面临的调整压力似乎显著上升。2018年春节之前，美国股票市场迎来一轮动荡。这轮动荡随即传递至众多发达国家与新兴市场manbetx20客户端下载 体的股市，manbetx3.0 股市也未能幸免。受通胀预期增强影响，美国10年期国债收益率在2018年年初快速爬升，目前已经接近3.0%。2018年，美国股市与债市将会何去何从？相比于美国金融市场，manbetx3.0 金融市场的表现将会如何呢？
本文将尝试回答上述问题。主要结论是，受核心通胀率上升引发的流动性紧缩预期影响，美国股市与债市可能双双面临下行调整之压力。而受国内金融强监管的影响，manbetx3.0 长期利率的调整早于美国，调整幅度大于美国，这就意味着，在2018年，manbetx3.0 长期利率的上行幅度可能显著低于美国，由此对manbetx3.0 股市与债市造成的压力相对较小。换言之，2018年的manbetx3.0 金融市场或比美国金融市场平稳。
2018年1月，manbetx3.0 与美国的核心CPI同比增速分别为1.9%与1.8%，两者相差无几（图1）。目前市场形成的共识是，美国manbetx20客户端下载 增速已经持续高于其潜在manbetx20客户端下载 增速，而在减税政策以及基建政策等扩张性财政政策作用下，2018年美国核心CPI同比增速有望进一步上升至2%以上。笔者认为，目前manbetx3.0 manbetx20客户端下载 增速可能也略高于潜在manbetx20客户端下载 增速，但2018年manbetx3.0 manbetx20客户端下载 增速有望向潜在manbetx20客户端下载 增速回归。换言之，2018年，美国的正向产出缺口可能高于manbetx3.0 ，这意味着美国核心CPI同比增速上升压力理应更大。不过，考虑到当前manbetx3.0 服务业的价格市场化（例如医疗服务的价格市场化）仍在提速，2018年中美核心通胀率同比增速可能依然相差无几。