观点美股

波动率去哪里了?

夏春:如何理解今年资本市场尤其是股市的异常现象,最常见的解释是基于manbetx20客户端下载 基本面,但其存在明显缺陷。

2017年manbetx app苹果 大多数股票市场稳步上涨,美股标普500指数从2009年3月开始的反弹已经持续了101个月,成为美国历史第二长牛市(记录保持者为87年开始,2000年结束的长达148个月的牛市)。截止到8月初,美股上涨接近11%,和历史对比,这个幅度并不算大(见下图),但真正让人感到意外的是按每日回报计算的年化波动率仅6.8%,不仅远远低于图中的平均值16.5%,而且创下美股(有单日回报数据的)1928年以来第二低的年化波动率(记录保持者为1964年的5.3%),这意味着今年美股几乎是在波澜不惊地状态下实现了平稳的回报。

上图还显示,截止到8月初,美股年内最大回撤仅-2.8%,虽然这个数字