据说，牛市爬上了一堵忧虑之墙。当然有很多忧虑的理由。然而市场却不再攀升，显示牛市已经终结。由于股市早已估值过高，这一点并不会让人吃惊。
标准普尔(Standard & Poor)的美国股市综合指数，自2014年6月以来实际上在原地踏步。根据罗伯特•席勒(Robert Shiller)经周期性调整后的市盈率，只有在1929年和2000年破裂的灾难性泡沫期间，美国股市的估值才显著高于当前。席勒教授广为人知的估值指标并不完美。然而，它提供了一个警示，即股市估值已经太高了，持续的牛市可能十分危险。
更重要的是，目前正在发生一轮投资组合调整。其中最重要的变化，发生在人们对新兴manbetx20客户端下载 体manbetx20客户端下载 和金融前景的看法。受其影响，资金如今正流出新兴manbetx20客户端下载 体。这些外流资金正在推动美元走强。考虑到这一点，美联储(Fed)收紧货币政策的决定看起来似乎是一次重大错误。
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