一旦开始变卖家当，买家不久便会盯上其它家产。本周发布的消息并不稀奇：诺基亚(Nokia)在4月以前无法出售手机业务：卖给微软(Microsoft)要得到监管机构点头，而manbetx3.0 的反垄断审批过程相当拖沓。但自从该交易于去年秋天达成以来，投资者就一直在为诺基亚余下的资产估值：它的诺基亚西门子通信(NSN)电信设备业务、地图业务和专利组合。正如其股价波动所反映的（过去一年的股价在2.6欧元至6欧元的区间波动）——估值并不容易。
诺基亚的市值是200亿欧元。2013年底的净现金额为23亿欧元，而微软还会再向它提供54亿欧元。扣除这一部分，诺基亚的企业价值是123亿欧元。其竞争对手爱立信(Ericsson)和阿尔卡特朗讯(Alcatel-Lucent)的股价分别是2014年扣除利息、折旧、摊销及税项之前预期盈利(EBITDA)的6.5倍和7.5倍。如果将诺基亚今年16亿欧元的EBITDA共识预测乘以7，那么该公司目前的股价与同行相比就显得有点贵了。
然而，分析师对其EBITDA的估算范围较大：在12亿欧元和20亿欧元之间。棘手的不是诺基亚西门子通信业务，这看起来挺稳定。其2013年销售额有所下降，但毛利润率上升了——跟竞争对手很像。同时按照诺基亚发布的2014年指引，其诺基亚西门子通信部门的营运利润率将接近长期区间（5%至10%）的上端，与2013年的数字一致。
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