逆潮而动很刺激——如果最终你是对的。经历了辉煌的十年后，新兴市场在过去一年多时间里表现不佳。那么，是时候对新兴市场债券作出大胆预测了吗？
有几个理由感到乐观。首先，去年夏天的小恐慌在美联储(Federal Reserve)调低“缩减”言论的调门后平息下来。其次，虽然美元汇率自2011年以来有所走强，但仍处于低位。第三，新兴市场债券收益率仍有吸引力。收益率其实没有变，但其与类似评级的美国债券的利差接近四年高位。最后，自去年夏天的剧烈动荡以来，美国国债的波动已经消退。这通常有助于推动市场对新兴市场债券的需求。
然而，进入市场的以美元计价的新兴市场信贷的绝对数量令人担忧。据美林(Merrill Lynch)的数据，去年发行总额超过2012年惊人的2920亿美元，而且今年看来还会进一步上升。新兴市场企业被市场提供的低利率所吸引，尤其是如果他们能够长期锁定较低利率的话。与此同时，新的发行往往被超额认购。
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