格雷欣法则(Gresham's Law)应该有一个推论：不但“劣币会驱逐良币”，“廉”币也会驱逐良币。接近于零的超低央行政策利率，实际上可能会使金融体系去杠杆化而非再杠杆化，使实体manbetx20客户端下载 萎缩而不是扩张。恰如牛顿物理学被颠覆、爱因斯坦提出的概念以光速占据统治地位一样，宽松货币政策在利率接近于零时可能真的无法起到刺激作用。
历史上，央行一直对一种模型颇为信赖。该模型声称，不断压低收益率会刺激总需求，就金融市场而言，则会推动资产购买活动趋向“风险光谱”外侧——因为投资者希望维持较高的回报。在美国、欧洲乃至日本，接近于零的政策利率和一系列“定量宽松”(QE)政策，暂时成功地维系了资产市场和实体manbetx20客户端下载 的正常运转。眼下，由于几乎所有发达manbetx20客户端下载 体的政策利率都已达到或接近于零，定量宽松又面临着政治上的限制，因此，无论是对历史上的概念性模型的有效性提出质疑，还是对这些模型是否有可能对manbetx20客户端下载 健康构成危害（与人们的直觉判断相左）进行探讨，都在情理之中。
重要的是，“格雷欣推论”并非“推绳子”(pushing on a string)或“流动性陷阱”的别称。后两个概念在很大程度上取决于人们觉察到信贷市场风险不断加剧，这种觉察反过来会减弱贷款机构扩张信贷的动力。近零利率使问题变得更加严重。近零利率下的资金——先抛开信贷质量不提——产生不了任何信贷扩张的动力。威尔•罗杰斯(Will Rogers)曾在大萧条时期深情地表示，他更关心的是他的资金能否收回，而不是他的资金能否产生回报。但从整个体系的视角来看，当资金名义回报率接近于零、实际回报率为高额负值时，信贷市场的正常功能可能会失灵。
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