5月份的时候，我写过一篇专栏文章，警告大家：快速增长的交易所交易基金(ETF)迟早要出事。老实说，我当时估计的事发时间是在几年后，而不是几个月后。
然而，事态的变化比我预料的要快。我们还未确切获知瑞银(UBS)究竟哪里出了问题，特别是那位ETF交易员奎库•阿多波利(Kweku Adoboli)的操作出了什么差错。但我敢打包票，等到监管机构最终清理好这个20亿美元的乱局，人们会发现：基金操作不透明、模式复杂以及对创新的天真渴求，这三个因素混合在一起，就是问题的症结之一。
近年来ETF领域的种种动向，在某种程度上与十多年前的债务抵押债券(CDO)颇为神似。而2007年瑞银曾因CDO而蒙受惨重损失这一事实，更是强化了两者之间的神似程度。并且带有一些苦涩的讽刺意味。
您已阅读19%（331字），剩余81%（1429字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。