当市场飙升，投资者赚钱的时候，人们对企业治理的担忧就会减弱。当市场暴跌，企业治理失败曝光的时候，投资者会再次醒悟过来。最近嘉汉林业(Sino Forest)以及在北美上市的其它manbetx3.0 公司遭遇的欺诈指控就遵循着这种模式。
人们可能往往认为，美国市场监管严格，美国的企业治理强于新兴市场。但就所谓的外国私人发行者而言，情况并非如此，这些公司可以基于注册地——通常是董事受托责任很弱的开曼群岛或英属维尔京群岛——的法律提出豁免要求。
这些离岸地区可能允许控股股东用免责条款来削弱外部投资者。这里可能没有召开股东大会的规定。当所有权通过美国存托凭证实现时，投资者很难行使投票权。而且由于这些公司的董事和资产主要在美国境外，诉讼和美国证交会(SEC)的规则都没有多大用处。
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