Investors want safety, and they are not finding it in the dollar. This is a change. In the “risk-on, risk-off” regime of correlated trading, which has adhered since 2007, rising tension has translated into a rise in the dollar. Higher equity volatility (in the Chicago Board Options Exchange’s Vix index), or falling emerging market stocks both entail a stronger dollar.
投资者想要避险，但他们发现美元不再是避险之地。这是一个转变。从2007年开始至今，一直有一种“股票涨卖美元、股票跌买美元”的关联交易模式：国际局势趋紧时，美元一般都会升值。股市动荡加剧（比如以芝加哥期权交易所(CBOE) Vix指数衡量），或是新兴市场股指下跌时，美元一般都会走强。
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