要是零售只关乎店面销售该有多好。那么瑞典的H&M就是个宝：已经颇为丰厚的利润率还在增长；70%的资本收益率让人印象深刻；最妙的是，其股价处于一年多来的最低点。但是投资者只能做个纸上谈兵的manbetx20客户端下载 学家——其前景可没那么光明。
从结构上说，这家manbetx app苹果 第三大时装零售商一直在做空美元。该公司以美元从远东地区采购约三分之二的货品，再以欧元销售差不多同样比例的商品。过去十年欧元的相对强势，推动该公司毛利润率达到60%的行业领先水平。但今年以来欧元兑美元已下跌了15%。假如欧元跌至与美元等值，根据摩根士丹利(Morgan Stanley)的估计，H&M的毛利润率将因此减少4个百分点。
要维持高利润率，就必须提高价格（这在正节衣缩食的欧洲很困难），或者大力节省成本。今年该公司成功实施了后一种手段。由于开工不足的供货商降低了价格，使得今年上半年H&M的毛利润率实际升至65%。但是，H&M的超低价东方采购策略看上去很脆弱。美国需求上升、工资压力、大宗商品价格以及运输成本等因素，都将开始挤压利润率。
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