本文作者是Barksdale投资管理公司的债券投资组合经理，并与人合著了《单一投资：投资管理中的性别大空头》(Undiversified： The Big Gender Short in Investment Management)一书。
近年来，一些股市泡沫旗手的崩溃令投资者感到痛苦。我们看到，“疫情赢家”Netflix的股价较2021年的峰值下跌了75%，加密交易所运营商Coinbase的股价下跌了86%，曾经的网红股和影院连锁AMC的股价下跌了80%。
很少有人注意到他们债券的损失。债券方面的损失更为温和，并被票面支付所抵消——一笔将于2030年到期的Netflix债券较近期高点的回报率为负19%，Coinbase 2031债券的回报率为负36%，AMC 2026债券的回报率为负19%。这在一定程度上与每家公司不同的资本机构，以及债券与股票相比的风险有关。
对于从跨资本结构的套利交易中获利的对冲基金来说，这种差异提供了一个充满机会的游乐场。但两者之间的差距也说明了股票与债券在所有权和回报特征上的差异。
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