自上周五美国财政部对市场参与者进行所谓的“汇率询价”(rate check)以来，日元已从1美元兑约159日元快速升值，随后在153日元附近企稳。这一波动幅度不小。眼下仍不清楚是否真的发生了任何干预，但美日两国释放的信号，几乎已是除实际出手之外最接近干预的动作。通过干预来支撑日元，多半帮不了太多忙，但同样也不太可能造成多大伤害。对日本首相高市早苗以及她的选民而言，更值得追问的是：为何日元会如此持久走弱。
干预之所以难有明显效果，原因在于国际manbetx20客户端下载 学的基本“不可能三角”。这一理论认为，固定汇率、资本自由流动与独立的货币政策三者不可能同时兼得。既然日本并无计划阻止本国居民在境内外自由调动资本，也不可能不让日本央行按自身判断设定利率，那么当局也就无法把汇率“钉死”。关于外汇干预的实证研究同样显示，干预对市场价格的影响往往只停留在短期内，随后很快消退。
干预也不太可能造成多大伤害，因为按照多数估算，日元目前处于严重低估状态。日本拥有规模庞大的外汇储备——这些储备主要是在数十年前累积的，当时日本干预的目的是压低日元而不是托举日元——如今在相对有利的汇率水平将其中一部分外汇储备换回日元，能够实现可观收益。只要日本不试图以大规模、无上限的干预与市场硬碰硬，那么现在买入日元很可能会是一笔划算的交易，而不至于成为日后需要后悔的决定。
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