英国《金融时报》：多年来您一直警告美国巨额债务负担的问题。在您看来，唐纳德•特朗普(Donald Trump)在减税与支出方面的承诺会对这一轨迹产生何种影响？这一次是否比以往任何时候都更为敏感？
雷•达里奥(Ray Dalio)：是的。如今状况恶化，是多年积累的过度行为所致，就像一辈子大吃高脂食物、抽烟一样。其累积效应造成了当前的局面，而按照新预算所推演出来的巨大过度行为，很可能在相对不远的将来引发一场由债务诱发的“心脏病”——我认为大概三年左右，误差一两年。我来解释。
信贷循环体系有如人体循环系统，为“机体”的不同部位输送营养。若信贷与负债用于创造足以偿付本息的收入，系统便健康运转；若负债与利息支出增速快于收入，便如动脉斑块般堆积，挤压其他开支。这一点不难观察：美国政府如今每年支付约1万亿美元利息，且增速很快，另有约9万亿美元需展期，已明显挤占其他支出。此类情况越多，国家就越接近一次由债务引发的manbetx20客户端下载 “心梗”。同时，当存量债务高企、又大量举新债以弥补赤字时，待售债务的供给远超需求。未来一年，联邦政府将支出约7万亿美元、收入约5万亿美元，除为付息需再发行约1万亿美元外，还得额外发行约2万亿美元债务，并为展期筹集约9万亿美元。情况很可能更糟：一旦债权人担心债务资产不是良好的财富储藏手段，就会出售，债务需求难以跟上供给。这是大债务周期进入创伤性末期的典型信号。此时央行必须抉择：要么任由利率上升、引发违约危机；要么印钞买入他人不愿买的债务以压低实际利率，但将损及货币价值。另一典型征兆是：央行大举印钞买债，随后在所购债券上亏损累累，致使央行与中央政府双双需要更多举债，进而为偿付庞大债务而再次加码印钞。按各项经典衡量，我们已处于大债务周期后段；若政策制定者不调整政策，债务偿付难题叠加债务供需失衡，极可能引发一场由债务触发的manbetx20客户端下载 “心梗”。